El retroceso económico, tantas veces anunciado, parece estar cerca, aunque hay quienes sostienen que ya estamos en presencia de una recesión suave en Europa. A pesar de ello, hay sectores del Ibex 35 que pueden salir reforzados.
La economía de Europa no da tregua. Incluso, hay indicadores como los PMIs vinculados a la producción y servicios que auguran peores desempeños en los meses que siguen. La caída en la demanda por parte de China no hace más que empeorar las cosas. El continente se mueve al ritmo de Alemania, que ya pronostica una caída de su PIB en un 0,3%. De este modo, la alta inflación, acompañada por la retracción general del consumo, terminan por configurar un escenario pesimista para los dos trimestres restantes del 2023. Incluso podría continuar, al menos, por la primera mitad del próximo año.
Más allá de estar cerca o dentro de –lo que se denomina- una recesión suave en Europa, hay sectores que se ven beneficiados por el contexto económico actual. Y es que tanto la banca como las tecnológicas, tienen por delante un buen panorama para el desarrollo de los negocios vinculados a ellos. Además, las empresas de servicios de salud y el turismo (que se ha trasformado en un sector robusto y siempre en expansión). Sectores del Ibex 35 con buen flujo de capital, balances consolidados, con una apuesta fuerte a la innovación tecnológica y -lo más importante en este periodo- mejores capacidades de gestión del riesgo.
Recesión suave en Europa
La economía del continente no muestra signos de recuperación. Si bien hay economías de la zona euro que tienen mejores desempeños, como la española, para muchos estamos ante una recesión suave en Europa.
Los índices e indicadores del tipo PMIs muestran un panorama complicado, tanto para los sectores de la producción de bienes como los servicios. La caída de la demanda China agrava los pronósticos. A eso se debe agregar que, en la eurozona, los efectos de la subida de tipos de Banco Central Europeo ya están haciendo su efecto. Sobre todo, en consumo de las familias y la caída en los créditos.
Alemania, que se ha transformado en el motor de la economía europea, este año va a ver caer su PIB en un -0,3%. Y está claro que un registro negativo en la economía de un país siempre es una mala noticia, pero cuando se trata de Alemania, también es un horizonte complicado para toda la zona euro.
Ésta semana la Comisión Europea dio a conocer las previsiones para este año y para el 2024. De acuerdo a la CE, las cinco economías mayores de la eurozona o bien caerán, o tendrán un crecimiento menor del esperado. De hecho, el PIB de toda la zona registrará una subida leve, cercana al 0,8%, frente al 1,1% estimado apenas en mayo. En tanto que para el 2024, el Producto, podría crecer en un 1,3%, frente al 1,6% esperado.
En el mismo informe, la CE menciona como uno de los inconvenientes al alto precio de los bienes y servicios que deben afrontar las familias europeas. Además de afectar la capacidad de ahorro, provoca que cada vez más personas abandonan la idea de invertir. Esto es debido a que el porcentaje del salario que deberían destinar a un hipotecario es cada vez mayor. La situación coincide con un buen desempeño del mercado laboral, tasa de paro históricamente baja y una expansión del empleo de manera general.
Presencia en el Ibex
Pero no todo son malas noticias en la economía de la eurozona. Más allá de estar transitando lo que se denomina una recesión suave en Europa, hay sectores que se encuentran en una buena situación y los pronósticos son mejores. Se trata de empresas con buenos desempeños, como la banca, las tecnológicas y las vinculadas a la salud y el turismo. Los buenos pronósticos se reflejan en el Ibex 35.
Ya hemos visto que, a pesar de la recesión suave en Europa, hay algunas empresas y sectores que se mantienen a resguardo e incluso muestran señales de fortaleza. El Ibex 35 refleja de qué manera compañías vinculadas a la banca, las tecnológicas, a la salud y turismo, marchan adelante en las preferencias y cotizaciones.
De manera general, las empresas que mejores desempeños muestran durante este año son las que cuentan con una gran asignación de capital, con un importante flujo en torno a su actividad, balances sólidos, capacidad de innovación y -lo más importante en esta coyuntura- una correcta gestión de riesgos. En esta situación se encuentra la banca. Y es que, con los altos tipos de referencia marcados por el Banco Central Europeo, los bancos han logrado atraer los depósitos de quienes prefieren resguardar sus ahorros.
Pronósticos de sectores post pandemia
Las acciones de las tecnológicas, también se mantienen con una alta valoración de parte de los inversores que participan en los mercados bursátiles europeos. De hecho, no solo tienen una gran capacidad de adaptación, sino que por momentos son las que protagonizan la innovación. Una vez pasada la tormenta causada por la crisis del Silicon Valley Bank, las tecnológicas volvieron a reponerse y la inversión se encuentra en los niveles anteriores.
El sector de la salud cuenta con buenos pronósticos en el corto y el mediano plazo. Ya que se trata de una actividad revalorizada luego de la llegada del Covid. Por un lado, muchos de los servicios y prácticas se retomaron recién en 2022. Por el otro, la pandemia hizo que las poblaciones presten mayor atención a las cuestiones de salud. Uno y otro motivo fueron generando mejores condiciones para las empresas de salud y aquellas vinculadas al servicio.
En mayor o menor medida, las empresas que mejores desempeños están teniendo, y con mejores pronósticos en medio de una recesión suave en España, son aquellas que lograron mantener firme los objetivos, con una gestión clara en función de ellos. Es de destacar el resultado que tienen en el Ibex 35 compañías como Banco Santander, Banco Sabadell, ACS, Sacyr, IAG, Amadeus, Iberdrola, Repsol, Indra, Laboratorios Rovi e Inditex entre otras, no es más que un reflejo de la solides y capacidad de adaptarse a tiempos complejos, como los que atravesamos y seguiremos atravesando.
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