Saber efectivamente qué pasará con la economía en el mediano plazo es muy difícil. Las gestoras y fondos utilizan diferentes estrategias para invertir en los próximos meses.
El escenario económico de los próximos ese es complejo. La inflación aparece como la mayor preocupación de las familias, pero también de los inversores. Con los tipos de interés que recién van acomodándose en el mercado de inversiones financieras muchos se plantean cómo invertir en los próximos meses. La renta fija, la renta variable, mercados emergentes, Europa o los EEUU. Son los interrogantes que se hacen hoy las personas que toman las decisiones de inversión.
Los riesgos que afronta el mercado
En los diferentes análisis que se realizan en el mercado de inversiones financieras, el escenario próximo aparece complicado. Tal vez no sea una preocupación extrema, pero claramente lo que puede esperarse es algo parecido a una recesión técnica durante el último trimestre del año. Sería leve y tal vez se extienda por dos o tres trimestres del 2024.
La inflación es todavía muy alta en las economías de la zona euro. La inflación subyacente se mantiene en torno al 5%, lo que hace poco esperable una desaceleración profunda en el corto plazo. Es más, un índice de precios alto por dos o tres años terminaría por complicar y mucho las cosas.
A esto se suma que las materias primas pueden continuar su camino alcista. Al igual que la energía, dependen de manera directa de la evolución de la evolución de la guerra en Ucrania. No es un dato menor que Europa tiene una guerra en su continente desde hace un año y medio.
En ese sentido, las medidas que fueron tomando los bancos centrales hicieron subir los tipos de referencia de manera vertiginosa, por lo que se esperan meses en que los intereses continúen aumentando. Con la consiguiente alteración de los mercados, una primera reacción de quienes tienen en sus manos las decisiones de invertir en los próximos meses es mantener la cautela y volcarse a modelos más conservadores. Aunque están quienes, de a poco, se vuelcan a inversiones un tanto más arriesgadas.
Invertir en los próximos meses
Como se ha visto y es sabido, el escenario próximo indica que la mejor decisión económica que hoy se pueda tomar es mantener prudencia. No olvidemos que España es un país de tradición conservadora en los negocios de inversión. El ladrillo y los títulos a largo plazo, siempre han estado en las preferencias.
En cuanto a la rentabilidad de la renta fija, está bien ponderada por su previsibilidad. Aunque se trate de menores márgenes de ganancias, mantiene la inversión al margen de las fluctuaciones económicas como las que estamos atravesando.
Pero ocurre que desde hace unos meses aparecen inversores y gestoras que apuestan por la renta variable. Para Abrdn, por ejemplo, una buena opción de renta variable es la renta variable de calidad, ofrecida por empresas sólidas, previsibles y con buena gestión. Y es que la renta variable, con la subida de tipos, está otorgando márgenes interesantes. Pero el riesgo es mayor, más en momentos en que no se esperan grandes saltos de los tipos de parte del Banco Central Europeo ni de la Reserva Federal de los EEUU.
En la misma dirección opinan desde A&G Banca Privada. Su banquero senior, José Flores, coincide que una buena decisión sería construir una cartera diversificada, pero a partir de la renta fija. A esa base se le pueden agregar componentes vinculados a la volatilidad, que dejan márgenes interesantes. “En las próximas semanas y meses”, sostiene Flores, “si esa complacencia se mantiene, tener un 5% o un 8% en largo de volatilidad puede ser otra herramienta buena para diversificar la cartera”.
También se pueden mencionar a los fondos alternativos líquidos. Estos ofrecen mayores rentabilidades, por lo que están siendo bastante demandados por los inversores. Durante el año pasado, este tipo de productos ha servido de compensación para aquellas carteras de negocios golpeadas por la inflación.
Europa, EEUU y los emergentes
Otro de los interrogantes que se presenta ante quienes están en lugares de decisión en cuanto a invertir, es optar por mercados locales de la zona euro o virar sus negocios a otras latitudes. De acuerdo a la opinión de los analistas, la mencionada recesión técnica no sería ni fuerte ni de largo plazo, por lo que tanto Europa como los EEUU son mercados que se mantendrán confiables.
Mientras que las economías emergentes, si bien tienen vehículos que ofrecen mayores rentabilidades, son muchos los inconvenientes que no llegan a despertar el gran interés de inversores, que toman a sus mercados como complementos de las apuestas principales.
En el caso de la renta fija, los mercados de las economías sólidas se encuentran en el primer lugar de las preferencias. Incluso en la renta variable. Y es que, a las oportunidades que brinda para la renta variable la coyuntura actual se suman los activos de empresas con una buena gestión y resultados. Tanto en uno y otro caso, Europa se mantiene como primera opción.
Si bien la primera recomendación es la prudencia, a la hora de decidir en qué invertir en los próximos meses, comienzan a verse algunos cambios. En el caso de la banca Andbank España Valencia, su banquero Felipe Albiol opina que la renta variable va a continuar subiendo pero a un ritmo más leve que hasta aquí. El desempeño de los mercados bursátiles en los EEUU en 2022 fue de entre un 15 y un 20%, pero en Europa fue del 15%. Por ello, es probable que una merma de las rentabilidades en la zona euro esté en marcha.
Para Albiol, la renta fija, en Europa y de corta duración, es una buena elección. En los EEUU también, incluso agregando algunas opciones de largo plazo. Aunque para el banquero todavía no es momento para inclinarse al largo plazo de componente europeo.
Como se ha visto, las opciones van cambiando de acuerdo a los movimientos de las economías. Los grandes players, que marcan la tendencia de los negocios, todavía mantienen un alto nivel de prudencia. Aunque las economías robustecidas siempre tendrán inversiones en las que refugiarse, es bueno entender cómo se las están arreglando para invertir en los próximos meses.
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